全世界不应忘却“明斯基时刻”的伤痛

摘要:近日,央行行长周小川在十九大一个会议上介绍如何守住不发生系统性金融风险底线时表示:“如果经济中的顺周期因素太多,使这个周期波动被巨大地放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定时候就会出现

近日,央行行长周小川在十九大一个会议上介绍如何守住不发生系统性金融风险底线时表示:“如果经济中的顺周期因素太多,使这个周期波动被巨大地放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定时候就会出现所谓‘明斯基时刻’,这种瞬间的剧烈调整,是我们要重点防止的。”

所谓“明斯基时刻”是以美国已故经济学家海曼.明斯基命名的一个新经济概念,简单地说就是指经济体中隐藏的风险突然全面暴露,资产价格暴跌,导致大范围违约。其实,这也正是一种金融“灰犀牛”现象,即“明斯基时刻”引发金融海啸之前,人们对慢慢滋生并扩大的金融风险习以为常,不加防范,最终引爆金融危机。

而美国2008年金融危机爆发就是“明斯基时刻”的最好写照,此次金融危机源于美国并席卷欧盟和日本等世界主要金融市场,其祸根就是次贷危机,所谓次贷危机就是信用度低、还款能力低的贷款者没有全款购房能力而借助银行贷款,一些银行为追求高收益向信用程度较差和收入不高的借款人提供贷款。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次贷还款利率大幅上升,购房者还贷负担大为加重,这种局面直接导致大批次贷借款人不能按期偿还贷款,银行收回房屋,却卖不到高价,大面积亏损,引发了次贷危机。

2008年席卷全球的金融危机虽过去了整整10年,给全世界留下的伤痛或许人们渐渐淡忘,但无论如何引爆金融危机的深刻教训不应被忘却:

首先,金融监管必须跟上金融创新的步伐,遏制金融业走向歧路的任何企图,给防范“明斯基时刻”再现以有效药方。次贷危机之所以在美国爆发,它不是偶然的,是与金融创新与自由化任意放开与金融监管失灵的结果。自上世纪80年代初里根政府执政以后,美国一直通过制定和修改法律,放宽对金融业的限制,推进金融自由化和所谓的金融创新。同时,美国国会通过《加恩-圣杰曼储蓄机构法》,规定储蓄机构可购买商业票据和公司债券,发放商业抵押贷款和消费贷款,甚至购买垃圾债券。90年代后,进一步废除了格拉斯-斯蒂格尔法案,允许商业银行和投资银行展开全面业务竞争,推动了各类金融机构开始过度冒险,显著降低风险约束,并大力开展包括房地产抵押贷款证券化在内的各种业务创新;加上会计、评级等中介机构在劣质资产证券化过程中的推波助澜,使得“有毒”资产持续泛滥。显然,金融自由化之后,监管制度缺陷及能力降低是引爆全球金融危机的重要诱因。

其次,经济发展的着力点应始终放在实体经济身上,截断经济泡沫化的各种途径,给防范“明斯基时刻”再现以“祖传秘方”。世界历次金融危机都是经济泡沫化的结果。美国次贷危机也不例外,为推动经济增长,美国政府鼓励寅吃卯粮和疯狂消费,推行自由主义经济学理论,试图通过消费促进生产和经济发展,把奢侈消费当着促进生产的重要推力,这是一个极其错误的经济政策。另外,从本世纪开始,美联储为了应付高科技泡沫破裂,长时间采取扩张性货币政策,将联邦基金利率降到了历史性低点;这让充裕的国际资本大量流入美国,使得美国的长期资金利率保持在极低的水平。超低的利率导致了美国房地产抵押贷款市场的过度繁荣及泡沫化,当遇到银根状态逆转时便迅速破裂而引发金融危机。因此,唯有采取正确的货币政策,才能防止泡沫生成和破裂,有效化解金融危机。

再次,必须牢固树立经济始终是金融基础的道理,扼住经济金融化倾向,给抑制“明斯基时刻”再现以有力“武器”。2008年次贷危机爆发的另一重要原因在于对金融衍生产品大规模出现和迅速发展缺乏正确引导和有效控制;金融创新本身没有错,对刺激经济和繁荣金融起到一定作用,但关键是当金融产品的创新越来越脱离实体经济时,大量资金便会流向资产泡沫领域和出现大规模的监管套利或进行资金空转,促使金融业大量资金脱实向虚倾向。而造成这种结果,虽然暂时使金融业的利润、金融从业人员的收入显著上升,且远远高于全社会的平均水平;但同时却让金融业运行效率、对促进经济增长和社会进步的作用下降,最终造成全球金融资源的浪费,使金融危机不可避免。

最后,全球金融架构及货币核算体系应进行重新定位,打破单一金融架构和货币体系,给防范“明斯基时刻”再现以有效“缓冲器”。长期以来,以美元为主导的国际储备体系赋予了美国货币当局太多的特权,这其实在客观上纵容了美国毫无限制地扩张其货币政策,使其他国家为其承担经济后果。另外,美元的特殊地位也使得其他国家,特别是新兴市场经济体不得不大量购买其国债,以此保有足够的外汇储备,金融构架的这一缺陷助长了美国整体债务水平的不断扩大和过度上升,也也是这场金融危机的重要根源。

积极稳妥推进农房抵押担保贷款

摘要:自2014年中央“1号文件”提出农房财产权抵押等改革思路之后,各地进行了有效探索,如福建厦门市、浙江诸暨市等都走在改革前列。之后即由国土部牵头在全国推行,这是顺应农地改革时代需要。应该说,这是深化农村

自2014年中央“1号文件”提出农房财产权抵押等改革思路之后,各地进行了有效探索,如福建厦门市、浙江诸暨市等都走在改革前列。之后即由国土部牵头在全国推行,这是顺应农地改革时代需要。

应该说,这是深化农村土地改革、增加农民财产性收入重要举措,更是突破土地所有制限制的一场划时代革命:

一可完善现有法律不足。改革突破原有农村宅基地不能抵押获得贷款法律禁区,为农村住宅走向市场腾挪出了较大空间。

二可消除亿万农民贷款抵押担保难障碍。农村住房获得了一定财产权,通过向银行抵押贷款融资,农业产业化融资渠道更通畅;尤其东部特大城市周边农村住房,放开抵押贷款约束,将能使农村获得大量资金,用以实现农业产业化。

三可激活农村巨大金融资源要素。大量符合条件“沉睡农房”资本,将通过抵押融资变成“活资金”,助力农业生产、农民增收。初步估算,全国可撬动上万亿元信贷资金,将农村巨额闲置、沉淀资源释放出来转化为现实资本投入再生产。尤其新金融产品出现,能解决农民小额贷款、联户信用担保无法满足的金融需求,更加满足农民创业创新资金需求。

但农房抵押担保贷款改革试点是项新事物,既为涉农金融机构提供了发展机遇,但同时也存在不少困难和问题,比如农房土地权属不明确、农房抵押担保缺乏评估机构及流转平台等等。为此,涉农金融机构应做好四项工作。

一要提高思想认识,克服畏难倾向。要以战略眼光看待这项业务,不能认为农房抵押担保贷款有风险就缺乏兴趣,更不能怕贷款麻烦而袖手旁观,甚至退避三舍。而应把它当着破解农村贷款瓶颈重要途径,主动作为,按证进行评估后即发放贷款满足农户贷款需求。

二要选准试点地区,克服盲目倾向。深刻领会农房抵押担保贷款改革试点相关内容,发挥参谋助手作用,与政府一道选好改革试点地区,做到被选择地区具有农民农房抵押意愿强、农房变现可能性大、农业产业规模化示范效应突出等特点,尤其做到多房户优先,防止农户失房影响农村社会稳定事件发生。

三要建立风险机制,克服投机倾向。督促政府加快相关法律法规建立,形成规范管理流程,为风险控制提供有效法律保障。督促政府建立风险补偿机制和担保机构,对承办农房抵押担保贷款形成的不良贷款,试点地区财政给予合理风险补偿性和担保,逐步建立完善信用惩戒体系,提高信用违约成本。涉农金融机构自身建立呆坏账准备金,应对农房抵押担保贷款风险损失。通过政府和金融机构共同作用,构筑牢固的风险防范体系。

四要搞好部门协作,克服割裂倾向。加强与政府职能部门如国土、司法等沟通协调,消除单打独斗或一厢情愿行为,争取各部门开好绿灯,搞好农房登记、确权和发证等基础准备工作,为推进农房抵押担保贷款创造条件。

与隐私纠缠不清的快递,屏蔽用户信息后就真能高枕无忧吗?

摘要:专家在受到广泛使用的Wi-Fi加密协议上发现新的漏洞,黑客可以利用后者监听到任何联网设备的通讯内容;凯悦酒店在全球11个国家41家酒店发生数据泄露,仅中国就有18家……愈来愈多的个人隐私泄露事件正在“

专家在受到广泛使用的Wi-Fi加密协议上发现新的漏洞,黑客可以利用后者监听到任何联网设备的通讯内容;凯悦酒店在全球11个国家41家酒店发生数据泄露,仅中国就有18家……愈来愈多的个人隐私泄露事件正在“挑逗”着大众敏感的神经。而与此同时,一直与隐私纠缠不清的快递却传出利好消息,在保护个人隐私层面颇有进展。

包括顺丰、京东自营物流、四通一达、百世等在内的快递企业都在快递单层面进行了改进和变革,在不同程度上屏蔽了用户信息。不过值得注意的是,在快递单上将用户信息屏蔽掉固然减少了信息泄露的可能性,但快递企业真能就此高枕无忧吗?

各出奇招!快递企业在快递单上“做文章”

在快递单上屏蔽用户信息是件大事,毕竟此前快递行业曾经有多起用户信息泄露的事件发生。因此,多家快递企业都在快递单上“做文章”。只是根据各家实力、技术、资源等不同,表现出来的形态也有所不同。

以笔者收到的百世快递为例,其主要是将手机号码中间4位以“*”标志代替。至于姓名、地址等,还是“赤裸裸”地显示出来。(PS:图中马赛克为笔者自己添加。)其他的多家快递企业也采用了类似了策略,主要是隐藏手机号码的部分数字,以此达到一定程度的保护效果。

而近日正式上线的顺丰“丰密运单”则对收件人、寄件人的地址、姓名、号码等隐私进行双面隐藏。快递员,寄件人的地址、姓名等内容都不再显示,在快递单上只能看到相关编码。联系客户也只是会显示专属电话,而不是客户的手机号。京东则采用“微笑面单”,收件人的姓名和手机号部分数字以“( ^_^ ) ”这一表情符号取代。

还有泄露出口,不可能高枕无忧

快递企业在快递单上不断“做文章”,主要是杜绝了从外部泄露用户信息的情况。比如某些销售人员不可能再去“翻垃圾桶”去搜集用户信息,也不会出现快递员轻松通过快递单存根获取用户信息并进行贩卖的情况。但这并不意味着快递企业就可高枕无忧,因为还有其他泄露出口。

之所以快递企业在快递单上屏蔽信息的多少不同,在于每家的实力和技术有着一定差距。如果只是屏蔽手机号,显然还无法满足大众捍卫自身隐私信息的诉求。而且就笔者近日收到的快递来看,还是有一部分快递单并未做到屏蔽隐私信息,这依然是泄露的出口。要想在快递单上全面普及、落实屏蔽用户信息,还有很长一段的路要走。

最有可能泄露的地方还是在于快递企业内部掌控输入、管理快递单信息源头的岗位,毕竟不管快递单上如何屏蔽信息,在源头肯定还是原始数据。随着在快递单上愈来愈难以“窃取”隐私信息,用户信息的售卖价格肯定会一路走高。或许某些人就会为了巨额利益去铤而走险,而一旦泄露,威胁程度更高——毕竟是海量整体打包出售。

强化管理,彻底根除快递泄露用户信息的可能

网购已经成为大众生活的一部分,快递则在其中扮演了不可或缺的重要角色,其一举一动就牵涉到上亿人的利益——前段时间的涨价潮就备受瞩目。而如今快递企业在快递单上“做文章”去屏蔽用户信息,初衷自然是极好的,但要真正落实并普及,还需要快递企业真正潜下心去做。

既不能仅仅是屏蔽手机号部分数字敷衍了事,也不能是对快递区别对待,只对部分快递采取屏蔽策略。更重要的是,快递企业要在内部强化管理。对能接触到用户隐私信息的岗位要制定严苛的制度,坚决杜绝从源头泄露。

从源头的管理、终端的快递单双管齐下,才有望真正彻底根除泄露用户信息的可能。而这样的管理经验也能在取其精华之后,应用于智能移动终端、智能家居、网络等多个层面。保护用户隐私信息,其实也是需要一个真正的“防护生态圈”。(科技新发现 康斯坦丁/文)

与隐私纠缠不清的快递,屏蔽用户信息后就真能高枕无忧吗?

摘要:专家在受到广泛使用的Wi-Fi加密协议上发现新的漏洞,黑客可以利用后者监听到任何联网设备的通讯内容;凯悦酒店在全球11个国家41家酒店发生数据泄露,仅中国就有18家……愈来愈多的个人隐私泄露事件正在“

专家在受到广泛使用的Wi-Fi加密协议上发现新的漏洞,黑客可以利用后者监听到任何联网设备的通讯内容;凯悦酒店在全球11个国家41家酒店发生数据泄露,仅中国就有18家……愈来愈多的个人隐私泄露事件正在“挑逗”着大众敏感的神经。而与此同时,一直与隐私纠缠不清的快递却传出利好消息,在保护个人隐私层面颇有进展。

包括顺丰、京东自营物流、四通一达、百世等在内的快递企业都在快递单层面进行了改进和变革,在不同程度上屏蔽了用户信息。不过值得注意的是,在快递单上将用户信息屏蔽掉固然减少了信息泄露的可能性,但快递企业真能就此高枕无忧吗?

各出奇招!快递企业在快递单上“做文章”

在快递单上屏蔽用户信息是件大事,毕竟此前快递行业曾经有多起用户信息泄露的事件发生。因此,多家快递企业都在快递单上“做文章”。只是根据各家实力、技术、资源等不同,表现出来的形态也有所不同。

以笔者收到的百世快递为例,其主要是将手机号码中间4位以“*”标志代替。至于姓名、地址等,还是“赤裸裸”地显示出来。(PS:图中马赛克为笔者自己添加。)其他的多家快递企业也采用了类似了策略,主要是隐藏手机号码的部分数字,以此达到一定程度的保护效果。

而近日正式上线的顺丰“丰密运单”则对收件人、寄件人的地址、姓名、号码等隐私进行双面隐藏。快递员,寄件人的地址、姓名等内容都不再显示,在快递单上只能看到相关编码。联系客户也只是会显示专属电话,而不是客户的手机号。京东则采用“微笑面单”,收件人的姓名和手机号部分数字以“( ^_^ ) ”这一表情符号取代。

还有泄露出口,不可能高枕无忧

快递企业在快递单上不断“做文章”,主要是杜绝了从外部泄露用户信息的情况。比如某些销售人员不可能再去“翻垃圾桶”去搜集用户信息,也不会出现快递员轻松通过快递单存根获取用户信息并进行贩卖的情况。但这并不意味着快递企业就可高枕无忧,因为还有其他泄露出口。

之所以快递企业在快递单上屏蔽信息的多少不同,在于每家的实力和技术有着一定差距。如果只是屏蔽手机号,显然还无法满足大众捍卫自身隐私信息的诉求。而且就笔者近日收到的快递来看,还是有一部分快递单并未做到屏蔽隐私信息,这依然是泄露的出口。要想在快递单上全面普及、落实屏蔽用户信息,还有很长一段的路要走。

最有可能泄露的地方还是在于快递企业内部掌控输入、管理快递单信息源头的岗位,毕竟不管快递单上如何屏蔽信息,在源头肯定还是原始数据。随着在快递单上愈来愈难以“窃取”隐私信息,用户信息的售卖价格肯定会一路走高。或许某些人就会为了巨额利益去铤而走险,而一旦泄露,威胁程度更高——毕竟是海量整体打包出售。

强化管理,彻底根除快递泄露用户信息的可能

网购已经成为大众生活的一部分,快递则在其中扮演了不可或缺的重要角色,其一举一动就牵涉到上亿人的利益——前段时间的涨价潮就备受瞩目。而如今快递企业在快递单上“做文章”去屏蔽用户信息,初衷自然是极好的,但要真正落实并普及,还需要快递企业真正潜下心去做。

既不能仅仅是屏蔽手机号部分数字敷衍了事,也不能是对快递区别对待,只对部分快递采取屏蔽策略。更重要的是,快递企业要在内部强化管理。对能接触到用户隐私信息的岗位要制定严苛的制度,坚决杜绝从源头泄露。

从源头的管理、终端的快递单双管齐下,才有望真正彻底根除泄露用户信息的可能。而这样的管理经验也能在取其精华之后,应用于智能移动终端、智能家居、网络等多个层面。保护用户隐私信息,其实也是需要一个真正的“防护生态圈”。(科技新发现 康斯坦丁/文)

工资涨了,为啥你却变得更穷了?

摘要:作者:孙骁骥。更多资讯请关注微信公众号“骥观天下”(jiguantx)最近,某招聘网站发布了2017年的就业与收入报告。报告显示,今年秋季,全国37个主要城市的白领平均招聘月薪为7599元,比去年上升

作者:孙骁骥。更多资讯请关注微信公众号“骥观天下”(jiguantx)

最近,某招聘网站发布了2017年的就业与收入报告。报告显示,今年秋季,全国37个主要城市的白领平均招聘月薪为7599元,比去年上升。其中,北京、上海、深圳三个一线城市,工资排名全国前三排名,平均薪资分别为9900、9365、8666元。但工作岗位竞争非常激烈,平均三十人竞争一个岗位。

不过,笔者并不打算讨论所谓的“大城市薪资排名”这类话题。更值得我们注意的,是社会平均薪资这些年持续上涨的现象。

按道理说,薪资上涨原本是皆大欢喜的好事,但也不知各位有没有一种感受。那就是:工资越上涨,自己的感觉却变得越穷。似乎生活没有因为工资上涨而改善,反而变得更糟糕了。分析这背后的道理,或许有助于小白领们突破个人的财富瓶颈,找到财富增长的动力。

一,大学生的职场竞争,不过是在“争当穷人”

在“薪资排名”发布的同时,最近的朋友圈也流传着另一个图表:“中国小康家庭标准”。这个最新的标准把小康标准设立为“年收入36-50万”。也就是说,每个月至少要有3万以上的家庭收入,才有资格称之为小康。

以一个三口之家来说,两个劳动力来算,平均每个人的月收入至少要有1.5万元,才能勉强称为“小康家庭”。北京、上海、深圳月入不到一万元的大学毕业生,显然距离3万元月收入的小康基本条件相差甚远。而如果从全国标准来看,七千多元的工资标准更是难以达到小康家庭的标准。大部分人,仅仅以工资收入水平来看,都可以被归类为年入10-36万的“贫穷家庭”以及年入5-10万的“贫困家庭”。

换句话说,这些奋斗在北上深的职场新人,以30比1的激烈竞争淘汰对手之后,自己拿到的薪水不过是“贫困阶层”的水平。奋斗折腾半天,原来大家都在争当穷人。

工资收入虽有增长,但大部分人的感觉自己变穷,背后原因其实是因为收入增长的不平衡。

当社会财富增加的时候,社会中的不同阶层财富增加的数量和速度不一。简言之,越是上层阶层,其财富增加越快,越是中下层,其财富增加的速度越慢

首先,我们以去年为例。据统计局的数据,2016年的工资增加最多的行业是信息传输、软件和信息技术服务业,增长9.3%,水利、环境和公共设施管理业增长9.7%,教育业增长11.9%,卫生和社会工作业增长11.9%。相反,全国的平均工资只增长了5%。我们仅仅从工薪阶层的收入增长来看,不同工种的收入增长可以相差2倍左右。

其次,除了这种因工种不同造成的收入差距,更大的差距来自于经济景气以及社会财富分配规则。据统计,私营单位职工平均工资要比非私营单位要少,仅仅相当于其工资的63.4%。

这种现象显然是由于私营企业在去年开始急速萎缩,国有资本和公营企事业单位壮大,造成了不同性质的企业之间资本实力的增减。最后反映到人力成本的支出上,便是私营企业的工资收入显然不如国营。

第三,再往大了想一想,处于企业中不同地位的人其收入差距变大的速度更快。而这样子的收入差距已经不再是可以完全被统计数据囊括的。因为从账面上来看,中高层人员和底层的打工者收入差距不算特别大,这是由于为了实现避税,做给税务部门看的。

实际上,社会中层以上的人士有大量不会被计入统计数据的“灰色收入”,这些收入类别五花八门,其中最重要的就是资本获利。

比如一个公司里边,假设一个基层员工每月薪水2千元,此人可以为公司生产1万元利润。即使这个人把生产的利润提高到2万元,但他的工资也仅仅会略有增加,不会有绝大的增幅。

而高层管理人员除了工资以外,还有额外的资本权力。假设有1%分红权,那么一个底层员工创造出的1万元财富中,他就可以分到100元,如果有100个基层员工就有100万总利润,管理者至少可分到1万元。简单来说,这就是经济的规模效益。

目前,收入在各个层面的差距扩大早就是一个众所周知的事实,并且这种差距也如经固定化,被人们默许接受。换言之,社会的利益已经深度的板结化、凝固化。因此,打工者越累越穷,占据资源节点的管理者不做事也能挣钱,这已经是目前所谓的利益格局。

我们常说中国的传统是敬老尊贤,其实就是尊重既定利益格局的意思。这是悠久传统,不可能被改变。

如今的年轻人总是妄想凭借一己之力“干掉中年大叔”、“干掉中层管理者”,殊不知社会利益关系网中的最关键节点多年前早就被大叔们牢牢占据,根基牢固、利益无限,又怎可能被后生晚辈轻易撼动?年轻的你喝完微信微博上的成功学鸡汤以后,回到公司拼命竞争、玩命加班的结果,无非使你进一步成为了打工阶层中的贫困阶层。

二,两次财富大洗牌,让白领们陷入万劫不复的境地

不过,工薪阶层和职场新人也不是一直都这么悲催,薪资收入也不是从一开始就有如此悬殊的差距。事实上,我们的社会在近几十年里边经历了重大的两次财富重新分配,最终造成了今天的局面。

第一次财富分配,造成了人们工资收入差距激增。

这个过程大致来说从1980年代开始,直到2008年终结。根据统计,中国的国有单位就业人口从1978年到21世纪初期呈现直线下降的趋势。与之相对,私营企业的就业人数直线上升。1978年国有单位就业人口占总数78%,到2002年已经下降到59%。在这之后,这个数字很快下降到低于50%。到2008年,非国有职工已经占据就业总数的60%以上。

表面上看,此举是为了搞活经济,从让私营单位职工收入提高,有意令国有单位职工收入减低。实际上,私营企业无非是创造了大量的“底层收入”的职位,解决就业问题,但是这和提高普遍收入,并无直接关系

中国所谓的市场经济,另一层核心含义就是“双轨制”,也就是说,什么部分完全开放市场、什么部分自己独占,都是有讲究的。实际上,在大量低收入的私企之外,一直都存在着超大型的国有资本和企业,它们所占据的行业都是与经济增长的热点息息相关的。

虽然总体就业者中,私营经济的部分提高了。但是据统计,从1978年到2008年,包括采掘、电煤水、交通仓储、金融保险、社会服务业等几大重点行业的就业者中,国有单位数量大大高于民营企业,其实际收入也大大高于私营企业。

此“双规制”格局就成了以下现象:不同行业的工资增长差距巨大,公私企业之间的员工收入增长差距巨大,独占资本类行业的管理层收入与普通员工收入差距巨大。这种薪资类收入的差距,是财富大洗牌的第一阶段。

第二次大洗牌,发生在2008年以后,体现为非工资收入差距激增。

受到美国次贷危机影响,中国在2008年以后也是百业萧条,很难再指望仅仅依靠传统的工资收入增长而实现财富的飞跃了。于是,依靠大量发钞的经济强刺激计划应运而生。

根据当年的华尔街日报,中国广义货币供应量的增长在2009年和2010年上半年占GDP的比重高达近40%,中国试图模仿美国的《美国复苏与再投资方案》,借助于新增货币来一个强势的经济触底反弹。

可是,在一个赌博性与投机性极强的社会里,向市场投放天量货币、模仿美国的刺激计划的唯一结果,就是画虎不成,反倒造成两大经济弊病。其一是资金大量进入房地产行业和地方金融平台以及钢铁煤炭等等产能过剩行业,第二是直接造成了经济脱实向虚,工资收入增长远远低于投机性收入。

在第一次财富洗牌过程中获利的人,此时已经占据了相应的重要社会资源。那么,在经济全面投机化的第二次财富洗牌浪潮中,占据较高商业地位的他们,也意味着占据了金融信息链的高层乃至顶层。

而众所周知,投机市场的财富分配是依照信息链的分配完成的。金融的杠杆效应和信息的不对称,使得在第一次财富洗牌中大获全胜的人,在第二次洗牌以后又彻底的赢了一次。相反,在财富链和信息链底端的人们只能望钱兴叹,逐渐认命。

就这样,白领的工资经过两次财富大洗牌,彻底算是白领了。

三,你的工资增长,只能说明通胀更严重了

白领们可悲的工资单,告诉人们:单纯依靠提高个人工作效率,提高单位生产率从而实现财富积累的办法,完全不可行。纯粹依靠努力使劲,就想成为富人,这只会被证明是黄粱一梦。

你也许会自我安慰:无论如何,大家的工资都涨了啊,虽然不多,每年5%以上的增幅至少可以让我每个月多下几次馆子吧。从这个角度看,生活幸福指数也是有所提高呢。

穷奇是不可怕,但如果有这样的惰性思维,或许才是最可怕事实。老话说,居安思危,思则有备,有备无患。如果因为自己工资增加了一点点就不去思考未来的风险,这将会把人置于非常危险的境地。

过去,白领们的财富可以说是比上不足,比下有余。但现在,随着中间收入往下掉,底层收入往上走。“比下有余”的现实逐渐在被改变。

最近官方公布,过去5年,中国平均每三秒就有一人跨过贫困线,但却没有说需要多久时间才有一个人跨过富裕线。这说明啥?从货币理论的角度来看,只能说明通胀严重,即使是普通人手里的钱也会无端端变多。并且,由于人民币的严格汇率管制,扭曲市场价格,使得这些多出来的人民币并没有大幅贬值。因此,社会所有人的名义财富,都增加了。

收入最少的人脱离贫困线,无非是这个货币现象带来的一个副作用而已。

用经济学术语表述,这也就是所谓的“菲尔普斯曲线”。菲尔普斯曲线给我们灌输了一个观点,工资增长、通胀与就业增长是同步的,因此通胀是经济景气的标志。不过,这个菲尔普斯曲线只是“局部真理”,只对于劳动力市场起作用,并不能表示资本市场的运作。

虽然在底层的劳动力市场,菲尔普斯曲线的规律是存在的,但是在中上层的资本市场,根本不存在这个曲线。存在的唯一规律,即是通过哄抬资产价格的办法来获利,在资产价格泡沫形成后,再以实体经济投资的方式来转移泡沫。这才是通胀和工资增加的唯一原因。

简单来说,整个过程就像洗淋浴。一个全身肥皂泡的人冲走泡沫的过程中,肯定是金融的头部先被干净的水源淋到、冲走泡沫和污秽,其次被洗干净的是颈部、胸部、腹部、腿部、足部……越往下的部分,获得的泡沫和污秽越多,越不容易洗干净。

工薪阶层集中位于经济体的脚部,平时干活最累、保养最少,但偏偏洗澡时收获的泡沫和脏水最多。当位于头部的金融阶层已经彻底洗白的时候,足部的打工者正踩在泡沫和污水中,脏得不得了。

以此来看,你微薄的工资有所增加,仅仅是因为带着肥皂泡的脏水流到脚部了,如此而已,和你认真努力工作没有毛线的关系。真没啥值得开心的。

最后还是要说点解决办法,否则大家不乐意。一个人怎么从经济体的腿部往腹部、头部爬升,以后少吃点肥皂泡呢?其实说起来并不难。只要你认清了中国经济就是一个绝大部分穷人为极少数土豪打工的经济,你就有可能顺着社会阶梯向上爬。

简言之,土豪的需求在哪里,资本流向就在哪里,也就是所谓的“风口”。但土豪并不傻,其复杂的需求也需要你反复去思考揣摩。实际上,在所谓风口的背后,生财之道一是“搞概念”,其次是“走流量”,而无论概念还是流量,背后的核心都紧紧连接着人的周期性的欲望和需求。此处恕笔者不能言明,但顺着这个方向去思考择业就业,总是会有个圆满答案。

目前中国的财富分层,正在从一个正态分布的“金字塔”型过渡到一个顶层和中间极小,底层巨大的形状。直观的来说,有点像是在一个橘子上插一支铅笔。大部分人都位于橘子的里边,每天被使用铅笔的人各种榨汁,直到光荣退休。在职场上,是被人榨汁,还是榨别人的汁,两者必居其一,就看你怎么选了。

工资涨了,为啥你却变得更穷了?

摘要:作者:孙骁骥。更多资讯请关注微信公众号“骥观天下”(jiguantx)最近,某招聘网站发布了2017年的就业与收入报告。报告显示,今年秋季,全国37个主要城市的白领平均招聘月薪为7599元,比去年上升

作者:孙骁骥。更多资讯请关注微信公众号“骥观天下”(jiguantx)

最近,某招聘网站发布了2017年的就业与收入报告。报告显示,今年秋季,全国37个主要城市的白领平均招聘月薪为7599元,比去年上升。其中,北京、上海、深圳三个一线城市,工资排名全国前三排名,平均薪资分别为9900、9365、8666元。但工作岗位竞争非常激烈,平均三十人竞争一个岗位。

不过,笔者并不打算讨论所谓的“大城市薪资排名”这类话题。更值得我们注意的,是社会平均薪资这些年持续上涨的现象。

按道理说,薪资上涨原本是皆大欢喜的好事,但也不知各位有没有一种感受。那就是:工资越上涨,自己的感觉却变得越穷。似乎生活没有因为工资上涨而改善,反而变得更糟糕了。分析这背后的道理,或许有助于小白领们突破个人的财富瓶颈,找到财富增长的动力。

一,大学生的职场竞争,不过是在“争当穷人”

在“薪资排名”发布的同时,最近的朋友圈也流传着另一个图表:“中国小康家庭标准”。这个最新的标准把小康标准设立为“年收入36-50万”。也就是说,每个月至少要有3万以上的家庭收入,才有资格称之为小康。

以一个三口之家来说,两个劳动力来算,平均每个人的月收入至少要有1.5万元,才能勉强称为“小康家庭”。北京、上海、深圳月入不到一万元的大学毕业生,显然距离3万元月收入的小康基本条件相差甚远。而如果从全国标准来看,七千多元的工资标准更是难以达到小康家庭的标准。大部分人,仅仅以工资收入水平来看,都可以被归类为年入10-36万的“贫穷家庭”以及年入5-10万的“贫困家庭”。

换句话说,这些奋斗在北上深的职场新人,以30比1的激烈竞争淘汰对手之后,自己拿到的薪水不过是“贫困阶层”的水平。奋斗折腾半天,原来大家都在争当穷人。

工资收入虽有增长,但大部分人的感觉自己变穷,背后原因其实是因为收入增长的不平衡。

当社会财富增加的时候,社会中的不同阶层财富增加的数量和速度不一。简言之,越是上层阶层,其财富增加越快,越是中下层,其财富增加的速度越慢

首先,我们以去年为例。据统计局的数据,2016年的工资增加最多的行业是信息传输、软件和信息技术服务业,增长9.3%,水利、环境和公共设施管理业增长9.7%,教育业增长11.9%,卫生和社会工作业增长11.9%。相反,全国的平均工资只增长了5%。我们仅仅从工薪阶层的收入增长来看,不同工种的收入增长可以相差2倍左右。

其次,除了这种因工种不同造成的收入差距,更大的差距来自于经济景气以及社会财富分配规则。据统计,私营单位职工平均工资要比非私营单位要少,仅仅相当于其工资的63.4%。

这种现象显然是由于私营企业在去年开始急速萎缩,国有资本和公营企事业单位壮大,造成了不同性质的企业之间资本实力的增减。最后反映到人力成本的支出上,便是私营企业的工资收入显然不如国营。

第三,再往大了想一想,处于企业中不同地位的人其收入差距变大的速度更快。而这样子的收入差距已经不再是可以完全被统计数据囊括的。因为从账面上来看,中高层人员和底层的打工者收入差距不算特别大,这是由于为了实现避税,做给税务部门看的。

实际上,社会中层以上的人士有大量不会被计入统计数据的“灰色收入”,这些收入类别五花八门,其中最重要的就是资本获利。

比如一个公司里边,假设一个基层员工每月薪水2千元,此人可以为公司生产1万元利润。即使这个人把生产的利润提高到2万元,但他的工资也仅仅会略有增加,不会有绝大的增幅。

而高层管理人员除了工资以外,还有额外的资本权力。假设有1%分红权,那么一个底层员工创造出的1万元财富中,他就可以分到100元,如果有100个基层员工就有100万总利润,管理者至少可分到1万元。简单来说,这就是经济的规模效益。

目前,收入在各个层面的差距扩大早就是一个众所周知的事实,并且这种差距也如经固定化,被人们默许接受。换言之,社会的利益已经深度的板结化、凝固化。因此,打工者越累越穷,占据资源节点的管理者不做事也能挣钱,这已经是目前所谓的利益格局。

我们常说中国的传统是敬老尊贤,其实就是尊重既定利益格局的意思。这是悠久传统,不可能被改变。

如今的年轻人总是妄想凭借一己之力“干掉中年大叔”、“干掉中层管理者”,殊不知社会利益关系网中的最关键节点多年前早就被大叔们牢牢占据,根基牢固、利益无限,又怎可能被后生晚辈轻易撼动?年轻的你喝完微信微博上的成功学鸡汤以后,回到公司拼命竞争、玩命加班的结果,无非使你进一步成为了打工阶层中的贫困阶层。

二,两次财富大洗牌,让白领们陷入万劫不复的境地

不过,工薪阶层和职场新人也不是一直都这么悲催,薪资收入也不是从一开始就有如此悬殊的差距。事实上,我们的社会在近几十年里边经历了重大的两次财富重新分配,最终造成了今天的局面。

第一次财富分配,造成了人们工资收入差距激增。

这个过程大致来说从1980年代开始,直到2008年终结。根据统计,中国的国有单位就业人口从1978年到21世纪初期呈现直线下降的趋势。与之相对,私营企业的就业人数直线上升。1978年国有单位就业人口占总数78%,到2002年已经下降到59%。在这之后,这个数字很快下降到低于50%。到2008年,非国有职工已经占据就业总数的60%以上。

表面上看,此举是为了搞活经济,从让私营单位职工收入提高,有意令国有单位职工收入减低。实际上,私营企业无非是创造了大量的“底层收入”的职位,解决就业问题,但是这和提高普遍收入,并无直接关系

中国所谓的市场经济,另一层核心含义就是“双轨制”,也就是说,什么部分完全开放市场、什么部分自己独占,都是有讲究的。实际上,在大量低收入的私企之外,一直都存在着超大型的国有资本和企业,它们所占据的行业都是与经济增长的热点息息相关的。

虽然总体就业者中,私营经济的部分提高了。但是据统计,从1978年到2008年,包括采掘、电煤水、交通仓储、金融保险、社会服务业等几大重点行业的就业者中,国有单位数量大大高于民营企业,其实际收入也大大高于私营企业。

此“双规制”格局就成了以下现象:不同行业的工资增长差距巨大,公私企业之间的员工收入增长差距巨大,独占资本类行业的管理层收入与普通员工收入差距巨大。这种薪资类收入的差距,是财富大洗牌的第一阶段。

第二次大洗牌,发生在2008年以后,体现为非工资收入差距激增。

受到美国次贷危机影响,中国在2008年以后也是百业萧条,很难再指望仅仅依靠传统的工资收入增长而实现财富的飞跃了。于是,依靠大量发钞的经济强刺激计划应运而生。

根据当年的华尔街日报,中国广义货币供应量的增长在2009年和2010年上半年占GDP的比重高达近40%,中国试图模仿美国的《美国复苏与再投资方案》,借助于新增货币来一个强势的经济触底反弹。

可是,在一个赌博性与投机性极强的社会里,向市场投放天量货币、模仿美国的刺激计划的唯一结果,就是画虎不成,反倒造成两大经济弊病。其一是资金大量进入房地产行业和地方金融平台以及钢铁煤炭等等产能过剩行业,第二是直接造成了经济脱实向虚,工资收入增长远远低于投机性收入。

在第一次财富洗牌过程中获利的人,此时已经占据了相应的重要社会资源。那么,在经济全面投机化的第二次财富洗牌浪潮中,占据较高商业地位的他们,也意味着占据了金融信息链的高层乃至顶层。

而众所周知,投机市场的财富分配是依照信息链的分配完成的。金融的杠杆效应和信息的不对称,使得在第一次财富洗牌中大获全胜的人,在第二次洗牌以后又彻底的赢了一次。相反,在财富链和信息链底端的人们只能望钱兴叹,逐渐认命。

就这样,白领的工资经过两次财富大洗牌,彻底算是白领了。

三,你的工资增长,只能说明通胀更严重了

白领们可悲的工资单,告诉人们:单纯依靠提高个人工作效率,提高单位生产率从而实现财富积累的办法,完全不可行。纯粹依靠努力使劲,就想成为富人,这只会被证明是黄粱一梦。

你也许会自我安慰:无论如何,大家的工资都涨了啊,虽然不多,每年5%以上的增幅至少可以让我每个月多下几次馆子吧。从这个角度看,生活幸福指数也是有所提高呢。

穷奇是不可怕,但如果有这样的惰性思维,或许才是最可怕事实。老话说,居安思危,思则有备,有备无患。如果因为自己工资增加了一点点就不去思考未来的风险,这将会把人置于非常危险的境地。

过去,白领们的财富可以说是比上不足,比下有余。但现在,随着中间收入往下掉,底层收入往上走。“比下有余”的现实逐渐在被改变。

最近官方公布,过去5年,中国平均每三秒就有一人跨过贫困线,但却没有说需要多久时间才有一个人跨过富裕线。这说明啥?从货币理论的角度来看,只能说明通胀严重,即使是普通人手里的钱也会无端端变多。并且,由于人民币的严格汇率管制,扭曲市场价格,使得这些多出来的人民币并没有大幅贬值。因此,社会所有人的名义财富,都增加了。

收入最少的人脱离贫困线,无非是这个货币现象带来的一个副作用而已。

用经济学术语表述,这也就是所谓的“菲尔普斯曲线”。菲尔普斯曲线给我们灌输了一个观点,工资增长、通胀与就业增长是同步的,因此通胀是经济景气的标志。不过,这个菲尔普斯曲线只是“局部真理”,只对于劳动力市场起作用,并不能表示资本市场的运作。

虽然在底层的劳动力市场,菲尔普斯曲线的规律是存在的,但是在中上层的资本市场,根本不存在这个曲线。存在的唯一规律,即是通过哄抬资产价格的办法来获利,在资产价格泡沫形成后,再以实体经济投资的方式来转移泡沫。这才是通胀和工资增加的唯一原因。

简单来说,整个过程就像洗淋浴。一个全身肥皂泡的人冲走泡沫的过程中,肯定是金融的头部先被干净的水源淋到、冲走泡沫和污秽,其次被洗干净的是颈部、胸部、腹部、腿部、足部……越往下的部分,获得的泡沫和污秽越多,越不容易洗干净。

工薪阶层集中位于经济体的脚部,平时干活最累、保养最少,但偏偏洗澡时收获的泡沫和脏水最多。当位于头部的金融阶层已经彻底洗白的时候,足部的打工者正踩在泡沫和污水中,脏得不得了。

以此来看,你微薄的工资有所增加,仅仅是因为带着肥皂泡的脏水流到脚部了,如此而已,和你认真努力工作没有毛线的关系。真没啥值得开心的。

最后还是要说点解决办法,否则大家不乐意。一个人怎么从经济体的腿部往腹部、头部爬升,以后少吃点肥皂泡呢?其实说起来并不难。只要你认清了中国经济就是一个绝大部分穷人为极少数土豪打工的经济,你就有可能顺着社会阶梯向上爬。

简言之,土豪的需求在哪里,资本流向就在哪里,也就是所谓的“风口”。但土豪并不傻,其复杂的需求也需要你反复去思考揣摩。实际上,在所谓风口的背后,生财之道一是“搞概念”,其次是“走流量”,而无论概念还是流量,背后的核心都紧紧连接着人的周期性的欲望和需求。此处恕笔者不能言明,但顺着这个方向去思考择业就业,总是会有个圆满答案。

目前中国的财富分层,正在从一个正态分布的“金字塔”型过渡到一个顶层和中间极小,底层巨大的形状。直观的来说,有点像是在一个橘子上插一支铅笔。大部分人都位于橘子的里边,每天被使用铅笔的人各种榨汁,直到光荣退休。在职场上,是被人榨汁,还是榨别人的汁,两者必居其一,就看你怎么选了。

养老金、社保基金、证金公司,股民炒股该紧盯着谁?

摘要:养老金今年以来,A股市场整体上呈现出稳中有升的运行格局。在此期间,各类大资金大机构也或多或少获得了不同程度的投资回报率。其中,以最具投资参考性的上证50指数为例,今年以来上证50指数上涨近20%,而这

养老金

今年以来,A股市场整体上呈现出稳中有升的运行格局。在此期间,各类大资金大机构也或多或少获得了不同程度的投资回报率。其中,以最具投资参考性的上证50指数为例,今年以来上证50指数上涨近20%,而这也创出了2015年股市非理性下跌行情后的累计最大年内涨幅。

实际上,从最近两年的时间内,随着A股市场整体运行重心持续抬升,但依旧难改市场分化的局面。以沪市为例,自2638.30低点上涨至近期最高的3410.17点,市场耗用了近两年时间,完成了近800点的升幅,累计最大涨幅接近30%。但,在此期间,不仅体现出市场指数以及市场个股的分化加剧,而且大资金大机构与普通散户的盈利能力也存在着较大的分化。事实上,在大资金大机构不断获得持股市值增长的同时,不少普通散户的持股市值却跑输同期的市场表现,更有甚者还出现了持股市值不涨反跌的现象。

确实,在实际情况下,普遍股民跑输市场同期表现,持股市值不涨反跌,已然成为了近年来市场的一个真实写照。但,与此同时,越来越多的实力大资金大机构的不断进场,却从一定程度上加剧了股市财富蛋糕的争夺难度。或许,这是一种新时期下的常态化趋势,但同时也是机构化比例不断增加,去散户化加速的真实表现。

或许,对于一些投资者来说,与其依靠自身的能力去炒股,还不如紧盯着大资金大机构的步伐,试图获得更好的投资回报预期。对此,作为近年来比较活跃的大资金大机构,它们的投资步伐却引起了市场的高度关注。

社保基金

近一年时间,市场热议多时的养老金,终于迎来了正式入市的重要时间点。然而,作为关乎我们财富命运的养老基金,它的投资运营往往注重安全性、分散性等投资原则。不过,从养老金的投资范围来看,并不局限于股票,而是有不少投资渠道可供选择。例如,国债、银行存款、养老金产品、企业改制上市、重大项目等。与此同时,在股票投资等方面,仍然设置了一定的投资比例要求,如养老金投资股票、混合基金、股票型养老金产品比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%,并以此提升其投资的灵活性与安全性。

对于养老金而言,其入市意在提升投资运营效率,而并非救市乃至托市作用。但,对于养老金的股票配置情况,多经过严格的筛选,且仍以安全性、灵活性等原则作为主导,投资者仍可以作为适度参考的投资标的,或通过对养老金投资股票的具体标的进行对比与筛选,优选出更具投资预期的上市公司来作为中长期的投资。但,考虑到信息披露、信息公开的滞后性因素,若股票价格远高于养老金的平均持股成本,暂且需要继续观察,不宜过分乐观。

值得注意的是,养老金正式入市时间尚且短暂,其整体的投资回报率仍然具有一定的不确定性。但,与之相比,作为颇具市场影响力的社保基金,同样值得参考与借鉴。

实际上,与养老金长期较为逊色的投资回报率相比,社保基金、企业年金过去多年的投资回报率还是比较可观的,甚至跑赢同期的市场指数。确实,作为更具市场灵敏嗅觉的大资金,社保基金的仓位调动或股票配置,往往经过了严格的分析与筛选,而对于社保基金持续重仓的股票,若其股价仍然保持低位震荡的运行格局,则投资者参考股票更具体、更综合的基本状况后,仍可以适度参考,而从投资安全性、投资回报预期来看,也会比其余股票颇具看点。

当然,作为颇具市场影响力的大资金,在实际情况下,更注重安全性、分散性、灵活性等原则。与此同时,在政策安排上,在新股发行线下配售的机构名单中,也包括了社保基金、公募基金以及养老金,以从多渠道提升这类资金的投资回报率,或多或少降低其投资风险,这也是普通投资者很难享受的。

股市顶底

至于证金公司,成名于15年下半年的股市非理性波动行情。但,在最近一两年时间内,证金公司的系列举动,却引起了市场的关注。

然而,在实际操作中,证金公司正式举牌的上市公司为数不多,但对于不少上市公司而言,证金公司却多以4.99%的持股比例达到“增而不举”的状态,但持股比例不超过5%,往往暗示出其可能会在随后的日子里出现减持的风险,而证金的一举一动,加上市场公开数据的滞后性因素,投资者往往很难准确把握住证金公司的投资步伐。

对于国内投资者来说,炒股确实是一个大学问,要了解的东西也非常多。更多时候,依靠自己的能力去与大资金大机构进行比拼,往往难逃“七亏二平一赢”的命运。但,鉴于公开信息披露滞后等因素,投资者紧盯着大资金大机构的投资步伐,往往也容易步入投资的误区,甚至陷入高位接盘的局面。由此可见,如何合理紧盯大资金大机构的投资步伐,如何规避公开信息披露滞后的风险等,这确实非常考验投资者的投资智慧,而投资者跑赢市场、跑赢大资金大机构,也显得并不轻松。

养老金、社保基金、证金公司,股民炒股该紧盯着谁?

摘要:养老金今年以来,A股市场整体上呈现出稳中有升的运行格局。在此期间,各类大资金大机构也或多或少获得了不同程度的投资回报率。其中,以最具投资参考性的上证50指数为例,今年以来上证50指数上涨近20%,而这

养老金

今年以来,A股市场整体上呈现出稳中有升的运行格局。在此期间,各类大资金大机构也或多或少获得了不同程度的投资回报率。其中,以最具投资参考性的上证50指数为例,今年以来上证50指数上涨近20%,而这也创出了2015年股市非理性下跌行情后的累计最大年内涨幅。

实际上,从最近两年的时间内,随着A股市场整体运行重心持续抬升,但依旧难改市场分化的局面。以沪市为例,自2638.30低点上涨至近期最高的3410.17点,市场耗用了近两年时间,完成了近800点的升幅,累计最大涨幅接近30%。但,在此期间,不仅体现出市场指数以及市场个股的分化加剧,而且大资金大机构与普通散户的盈利能力也存在着较大的分化。事实上,在大资金大机构不断获得持股市值增长的同时,不少普通散户的持股市值却跑输同期的市场表现,更有甚者还出现了持股市值不涨反跌的现象。

确实,在实际情况下,普遍股民跑输市场同期表现,持股市值不涨反跌,已然成为了近年来市场的一个真实写照。但,与此同时,越来越多的实力大资金大机构的不断进场,却从一定程度上加剧了股市财富蛋糕的争夺难度。或许,这是一种新时期下的常态化趋势,但同时也是机构化比例不断增加,去散户化加速的真实表现。

或许,对于一些投资者来说,与其依靠自身的能力去炒股,还不如紧盯着大资金大机构的步伐,试图获得更好的投资回报预期。对此,作为近年来比较活跃的大资金大机构,它们的投资步伐却引起了市场的高度关注。

社保基金

近一年时间,市场热议多时的养老金,终于迎来了正式入市的重要时间点。然而,作为关乎我们财富命运的养老基金,它的投资运营往往注重安全性、分散性等投资原则。不过,从养老金的投资范围来看,并不局限于股票,而是有不少投资渠道可供选择。例如,国债、银行存款、养老金产品、企业改制上市、重大项目等。与此同时,在股票投资等方面,仍然设置了一定的投资比例要求,如养老金投资股票、混合基金、股票型养老金产品比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%,并以此提升其投资的灵活性与安全性。

对于养老金而言,其入市意在提升投资运营效率,而并非救市乃至托市作用。但,对于养老金的股票配置情况,多经过严格的筛选,且仍以安全性、灵活性等原则作为主导,投资者仍可以作为适度参考的投资标的,或通过对养老金投资股票的具体标的进行对比与筛选,优选出更具投资预期的上市公司来作为中长期的投资。但,考虑到信息披露、信息公开的滞后性因素,若股票价格远高于养老金的平均持股成本,暂且需要继续观察,不宜过分乐观。

值得注意的是,养老金正式入市时间尚且短暂,其整体的投资回报率仍然具有一定的不确定性。但,与之相比,作为颇具市场影响力的社保基金,同样值得参考与借鉴。

实际上,与养老金长期较为逊色的投资回报率相比,社保基金、企业年金过去多年的投资回报率还是比较可观的,甚至跑赢同期的市场指数。确实,作为更具市场灵敏嗅觉的大资金,社保基金的仓位调动或股票配置,往往经过了严格的分析与筛选,而对于社保基金持续重仓的股票,若其股价仍然保持低位震荡的运行格局,则投资者参考股票更具体、更综合的基本状况后,仍可以适度参考,而从投资安全性、投资回报预期来看,也会比其余股票颇具看点。

当然,作为颇具市场影响力的大资金,在实际情况下,更注重安全性、分散性、灵活性等原则。与此同时,在政策安排上,在新股发行线下配售的机构名单中,也包括了社保基金、公募基金以及养老金,以从多渠道提升这类资金的投资回报率,或多或少降低其投资风险,这也是普通投资者很难享受的。

股市顶底

至于证金公司,成名于15年下半年的股市非理性波动行情。但,在最近一两年时间内,证金公司的系列举动,却引起了市场的关注。

然而,在实际操作中,证金公司正式举牌的上市公司为数不多,但对于不少上市公司而言,证金公司却多以4.99%的持股比例达到“增而不举”的状态,但持股比例不超过5%,往往暗示出其可能会在随后的日子里出现减持的风险,而证金的一举一动,加上市场公开数据的滞后性因素,投资者往往很难准确把握住证金公司的投资步伐。

对于国内投资者来说,炒股确实是一个大学问,要了解的东西也非常多。更多时候,依靠自己的能力去与大资金大机构进行比拼,往往难逃“七亏二平一赢”的命运。但,鉴于公开信息披露滞后等因素,投资者紧盯着大资金大机构的投资步伐,往往也容易步入投资的误区,甚至陷入高位接盘的局面。由此可见,如何合理紧盯大资金大机构的投资步伐,如何规避公开信息披露滞后的风险等,这确实非常考验投资者的投资智慧,而投资者跑赢市场、跑赢大资金大机构,也显得并不轻松。

美国基础医疗服务的升级模式和挑战

摘要:面临支付方的长期压力,美国基础医疗服务市场也在寻求服务模式的变革。自20世纪90年代以来,美国基础医疗服务市场开创了一种叫做DirectPrimaryCare(DPC)的模式。服务模式是医生直接和病人

面临支付方的长期压力,美国基础医疗服务市场也在寻求服务模式的变革。自20世纪90年代以来,美国基础医疗服务市场开创了一种叫做Direct Primary Care(DPC)的模式。服务模式是医生直接和病人签约(而不是通过保险公司),病人按月/季度/年等方式支付会员费用,医生提供无限制基本医疗服务以及一些常规检查,有的会员套餐还会包括疫苗、体检等费用。其差异化服务在于医生提供24小时email服务,保证预约在一天内完成,而且可以提供远程交流,视频就诊,随时随地电话咨询医生等服务。

通常DPC的会员费每个月50到200美金(但更高级的Concierge Care费用在200到500美金/月),但每次看医生以及做常规检查病人无需支付其他费用。对于会员来说节约成本的方式是,他们可以通过一年的会员费获得最基本的门诊医疗服务。但这并不是说他们就完全不购买商业保险了。事实上参加DPC的大部分人仍然是商业保险的会员,但他们有了DPC服务之后,会倾向于购买一个保费较低的计划,这类计划有比较高的免赔额(High deductible),但保费便宜。用户只需要商业保险用来支付复杂检查、大病和手术等费用,而不需要面面俱到,这样就算加上DPC的会员费,整体医疗保障支出也比原先高出不太多(Concierge Care还是会高出很多)。

这种模式下,用户其他的开支仍就需要依靠保险支付,但更多的体现了基于普通商业医疗保险之上的一种升级服务。由于全科医生的短缺,美国家庭医生的就诊排队率较高,这就制约了医疗服务的可及性,导致用户大量使用急诊部门(ED)服务。根据International Journal of Health Services最新发布的一项报告,在1996-2010年,美国47.7%的医疗服务是由急诊部门提供的,在这14年中,急诊的就诊率增加了44%。2010年,有1.3亿次的急诊,却只有1亿次的门诊。不过美国医改法案(ACA)开创了支付方变革,推动服务方为了满足支付方的要求,开创了大量的应急医疗中心和零售诊所,从而使得急诊室的使用率出现了下降。

不过对于患有慢性病或经常生病需要经常就诊的用户,如果有一种能为自己优先服务的模式,部分人群也是愿意采购的,这就推动了DPC模式的发展。这类用户更看重的是可及性和各种专享的服务。根据经济承受能力,普通用户可选择低价的DPC服务,而有一定支付能力的则可以选择较高收费的Concierge Care。不过比起私人医生服务,这类服务的收费相对适中。

面对大量用户的流失,美国的大型非盈利性医院也开始推出这一服务来留住并拓展新客户,虽然这一模式目前在医院的规模还非常小,但可视为医院对自身困境的一个探索。梅奥、麻省总医院和杜克大学医院都已经推出类似的服务。根据穆迪的分析报告,2016年,美国非盈利性医院的营收增长了6%,但成本增长了7.2%,因此,医院有很大的动力寻求更多的现金收入。以麻省总医院为例,目前只有两名医生各自为100名用户提供Concierge Care。

一般的DPC一个医生一年服务的病人在500左右,而Concierge Care只有100,而普通的全科医生一年服务的病人在2500人左右。因此,这是一种典型的通过收取额外费用来提供更快捷和优质服务的服务升级。

DPC服务的优势较为明显,一方面,病人的可及性大大增强,和医生的交流时间变长,而医生可以持续追踪病人及时进行干预,从而从整体上降低医疗费用,这也符合目前支付方推行的价值医疗的需求。另一方面,医生的行政时间和成本大大压缩,不用再为不同的保险计划处理赔付,可以有更多的时间为病人服务。而且,病人数大量减少也有利于医生更多的关注病人的健康状况,有助于真正做到以病人为中心。

但是,DPC以及其升级版的Concierge Care也面临较大的挑战。首先,市场的有限性阻碍了商业模式的发展。虽然DPC服务将原来类似私人医生的服务价格下降了很多,最低的已经每月100美元不到,用户数量获得了一定的增长。但是,这毕竟是自费(out of pocket),只适合经常需要看病的中高收入群体。因此,医生群体对DPC服务的发展还非常踌躇,目前只有7%的医生开展类似服务,还有9%的医生希望在未来几年开展这类服务。很多希望开展DPC的医生发现最大的挑战是自身能吸收到的用户数不够,无法开展这类服务。

其次,医生的逆向选择问题。因为医生对会员数量有限制,但也有可能从中选择相对健康的用户,而排除有问题的病人,为了获得更多的利润。这与前述医生无法找到足够的用户所面临的困境正好吻合,并不是所有的有支付能力的个人都是医生希望的用户。

再次,DPC服务包含的检查项目是非常基础的,对预防治疗和慢性病随访是很好的,但一旦出现复杂问题或者急症,DPC能力不足需要及时转诊。在这点上,医院提供的Concierge Care具有较大的优势,因此价格也较高。

最后,DPC服务加剧了市场的不平衡。在全科医生已经匮乏的市场,让更多的全科医生只为一小部分有较高支付能力的用户提供服务将进一步加重全科医生的短缺。虽然对于愿意支付更多的用户提供了医疗服务的可及性,但却导致更多的用户可及性降低。当然,就低价的DCP服务来说,市场总体还是较为欢迎,毕竟其服务的用户数还是达到了一定的量,而且也提高的了服务的可及性,属于更能平衡各方需求和供给的模式。但就Concierge Care来看,市场的争议依旧很大。

美国基础医疗服务的升级加速主要是服务可及性需求所推动的。这种升级一方面提高了部分人群的可及性,但另一方面降低了大部分用户的可及性,其服务内在的悖论导致市场争议较强。总体来看,这种绕过支付方所展开的服务支付模式只可能在小范围发展,无法成为市场的主流模式,也只能成为主要服务模式的补充。

美国基础医疗服务的升级模式和挑战

摘要:面临支付方的长期压力,美国基础医疗服务市场也在寻求服务模式的变革。自20世纪90年代以来,美国基础医疗服务市场开创了一种叫做DirectPrimaryCare(DPC)的模式。服务模式是医生直接和病人

面临支付方的长期压力,美国基础医疗服务市场也在寻求服务模式的变革。自20世纪90年代以来,美国基础医疗服务市场开创了一种叫做Direct Primary Care(DPC)的模式。服务模式是医生直接和病人签约(而不是通过保险公司),病人按月/季度/年等方式支付会员费用,医生提供无限制基本医疗服务以及一些常规检查,有的会员套餐还会包括疫苗、体检等费用。其差异化服务在于医生提供24小时email服务,保证预约在一天内完成,而且可以提供远程交流,视频就诊,随时随地电话咨询医生等服务。

通常DPC的会员费每个月50到200美金(但更高级的Concierge Care费用在200到500美金/月),但每次看医生以及做常规检查病人无需支付其他费用。对于会员来说节约成本的方式是,他们可以通过一年的会员费获得最基本的门诊医疗服务。但这并不是说他们就完全不购买商业保险了。事实上参加DPC的大部分人仍然是商业保险的会员,但他们有了DPC服务之后,会倾向于购买一个保费较低的计划,这类计划有比较高的免赔额(High deductible),但保费便宜。用户只需要商业保险用来支付复杂检查、大病和手术等费用,而不需要面面俱到,这样就算加上DPC的会员费,整体医疗保障支出也比原先高出不太多(Concierge Care还是会高出很多)。

这种模式下,用户其他的开支仍就需要依靠保险支付,但更多的体现了基于普通商业医疗保险之上的一种升级服务。由于全科医生的短缺,美国家庭医生的就诊排队率较高,这就制约了医疗服务的可及性,导致用户大量使用急诊部门(ED)服务。根据International Journal of Health Services最新发布的一项报告,在1996-2010年,美国47.7%的医疗服务是由急诊部门提供的,在这14年中,急诊的就诊率增加了44%。2010年,有1.3亿次的急诊,却只有1亿次的门诊。不过美国医改法案(ACA)开创了支付方变革,推动服务方为了满足支付方的要求,开创了大量的应急医疗中心和零售诊所,从而使得急诊室的使用率出现了下降。

不过对于患有慢性病或经常生病需要经常就诊的用户,如果有一种能为自己优先服务的模式,部分人群也是愿意采购的,这就推动了DPC模式的发展。这类用户更看重的是可及性和各种专享的服务。根据经济承受能力,普通用户可选择低价的DPC服务,而有一定支付能力的则可以选择较高收费的Concierge Care。不过比起私人医生服务,这类服务的收费相对适中。

面对大量用户的流失,美国的大型非盈利性医院也开始推出这一服务来留住并拓展新客户,虽然这一模式目前在医院的规模还非常小,但可视为医院对自身困境的一个探索。梅奥、麻省总医院和杜克大学医院都已经推出类似的服务。根据穆迪的分析报告,2016年,美国非盈利性医院的营收增长了6%,但成本增长了7.2%,因此,医院有很大的动力寻求更多的现金收入。以麻省总医院为例,目前只有两名医生各自为100名用户提供Concierge Care。

一般的DPC一个医生一年服务的病人在500左右,而Concierge Care只有100,而普通的全科医生一年服务的病人在2500人左右。因此,这是一种典型的通过收取额外费用来提供更快捷和优质服务的服务升级。

DPC服务的优势较为明显,一方面,病人的可及性大大增强,和医生的交流时间变长,而医生可以持续追踪病人及时进行干预,从而从整体上降低医疗费用,这也符合目前支付方推行的价值医疗的需求。另一方面,医生的行政时间和成本大大压缩,不用再为不同的保险计划处理赔付,可以有更多的时间为病人服务。而且,病人数大量减少也有利于医生更多的关注病人的健康状况,有助于真正做到以病人为中心。

但是,DPC以及其升级版的Concierge Care也面临较大的挑战。首先,市场的有限性阻碍了商业模式的发展。虽然DPC服务将原来类似私人医生的服务价格下降了很多,最低的已经每月100美元不到,用户数量获得了一定的增长。但是,这毕竟是自费(out of pocket),只适合经常需要看病的中高收入群体。因此,医生群体对DPC服务的发展还非常踌躇,目前只有7%的医生开展类似服务,还有9%的医生希望在未来几年开展这类服务。很多希望开展DPC的医生发现最大的挑战是自身能吸收到的用户数不够,无法开展这类服务。

其次,医生的逆向选择问题。因为医生对会员数量有限制,但也有可能从中选择相对健康的用户,而排除有问题的病人,为了获得更多的利润。这与前述医生无法找到足够的用户所面临的困境正好吻合,并不是所有的有支付能力的个人都是医生希望的用户。

再次,DPC服务包含的检查项目是非常基础的,对预防治疗和慢性病随访是很好的,但一旦出现复杂问题或者急症,DPC能力不足需要及时转诊。在这点上,医院提供的Concierge Care具有较大的优势,因此价格也较高。

最后,DPC服务加剧了市场的不平衡。在全科医生已经匮乏的市场,让更多的全科医生只为一小部分有较高支付能力的用户提供服务将进一步加重全科医生的短缺。虽然对于愿意支付更多的用户提供了医疗服务的可及性,但却导致更多的用户可及性降低。当然,就低价的DCP服务来说,市场总体还是较为欢迎,毕竟其服务的用户数还是达到了一定的量,而且也提高的了服务的可及性,属于更能平衡各方需求和供给的模式。但就Concierge Care来看,市场的争议依旧很大。

美国基础医疗服务的升级加速主要是服务可及性需求所推动的。这种升级一方面提高了部分人群的可及性,但另一方面降低了大部分用户的可及性,其服务内在的悖论导致市场争议较强。总体来看,这种绕过支付方所展开的服务支付模式只可能在小范围发展,无法成为市场的主流模式,也只能成为主要服务模式的补充。